巴菲特報告.jpg 

這部影片是四年前出版,當時並未料到兩年後會發生第一波的金融海嘯,看看美國目前的財政狀況,聯邦債務已達14.1兆,佔全年GDP 14.5兆的比率已接近百分之百,平均每分鐘要新增借款256萬美元,(14,100,000,000,000-8,700,000,000)/(四年x365天x24小時x60分鐘)=2,568,493,這還不括借新還舊的部分

另外根據http://www.usdebtclock.org/,美國目前總債務已達55.7兆(包含中央地方與民間),未提撥資金的潛在負債達112兆(含社會福利與醫療支出)

年度聯邦赤字也從四年前的4,100億美元跳升至1.5兆美元
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巴菲特報告 影片摘要(轉載)

YEAR 2007

Federal Debt: 8.7兆美元 (USD8,700,000,000,000)

GDP: 13.5兆美元 (USD13,500,000,000,000)

Federal Debt/GDP: 64.44%

 如果這個數字再加上Social Security,  在9/20/2008 Federal Debt 會高達 53兆美元, 而且每年以2~3兆的數字在增加. 如果再加上近期的援救計劃, 則數字會上升的更快.

 美國目前面臨著四大財政問題:

1. 預算赤字 2. 負儲蓄率 3. 貿易赤字 4. 領導力問題

 

    一、預算赤字: 

  • 1. 自美國獨立之初一直到1789年憲法通過, 聯邦赤字為750Million (七億五千萬) 佔當時GDP 40%, 自此之後, 聯邦赤字一路下滑到1835年終於回到零, 這也是美國歷史以來惟一聯邦赤字為零的
  • 2. 之後隨著南北戰爭(1861-1865的開始, 聯邦赤字再度上升, 首次突破10億美元, 之後隨著戰爭結束, 聯邦赤字再次下滑
  • 3. 到1913年, Federal Reserve成立負責貨幣政策和監管銀行, 同年現代的所得稅成立, 聯邦赤字降到佔GDP的7%
  • 4. 1917-1919的第一次世界大戰, 聯邦赤字再次上升到佔GDP 35%, 不過因為美國經濟的成長, 聯邦舉債能力也跟著提高, 接下來隨著戰後重建, 這個比率也跟著下降
  • 5. 1929-1939 美國經濟大蕭條, 政府採取了一連串的救市措施, 聯邦赤字佔GDP也回到了44% 
  • 6. 1939-1945 第二次世界大戰, 美國聯邦赤字達到歷史新高, 佔GDP122%, 也首次突破了2000億美元, 之後同樣隨著戰爭結束, 赤字開始下降
  • 7. 1965, 越戰開始聯邦赤字再次上升到佔GDP 47%, 同年二項影響美國財政的重要法案, Medicare & Medicaid 生效
  • 8. 1980年共和黨的雷根上任, 開啟了供給面經濟學的時代(又稱雷根經濟學), 全面減稅 聯邦赤字佔GDP, 也從1980年的33% (9090億美元)一路上升, 到1988年雷根下台, 到了52%, 數字高達2.6兆美元, 接任雷根的老布希, 繼續雷根的減稅政策, 於是到他下台時(1992), 聯邦赤字己經高達4兆美元
  • 9. 1993年民主黨柯林頓上台, 開始採用平衡政府預算的方式, 量入為出, 縮減政府開支, 於是聯邦赤字佔GDP 下滑到57%, 並其中有五年出現財政盈餘
  • 10. 以2008年為例, 聯邦政府預算為2.9兆元 (分別為社會安全(SOCIAL SECURITY)佔6100億, Medicare 佔3300億, Medicaid佔2040億, 軍事費用佔6070億 以及2440億用以支付舉債利息), 而同年聯邦收入為2.5兆(分別為個人所得稅1兆2200億, 公司所得稅 3450億, 聯邦保險稅(FICA) 9100億, 其他收入460億), 差距有4100億的預算赤字.
  • 11. Baby Boomer (戰後嬰兒潮), 在過去幾年中這些人貢獻了大量的稅收和社會安全稅, 在這幾年這些人要開始大量退休(二次世界大戰結束64年), 並享用他們之前付出的保險給予的給付和醫療照顧, 這會使得美國的財政問題在未來更加惡化  

 二、負儲蓄

影片中主要討論美國儲蓄率從1960年代的12.4%, 到1980年代的13.6%(p.s80年代前, 美國面臨經濟下滑), 1990年代6.7%, 一直到2000年代到-2.9%, 下滑的原因, 除了美國承平已久, 少了憂患意識, 也和美國這些年來, 容易取得信用(easy credit)、活在當下(Live Today)和以消費為導向的社會經濟 (Consumption-Oriented Society).

 

 三、貿易赤字:

  • 1. 在全球224個國家中, 貿易盈餘前五名國家分別為中國、德國、沙烏地阿拉伯、俄羅斯和日本, 貿易赤字最後五名分別為美國、英國、歐盟、西班牙和印度
  • 2. 美國如何來平衡聯邦赤字? 當然是發行公債, 以美國聯邦赤字來看, 在1955年之前, 美國公債全數為美國人持有. 到了1965年, 由於美國預算赤字的上升、儲蓄率的下降和貿易赤字的增高, 在當年3220億的赤字中, 610億為信託基金持有, 其實公眾持有的2610億中, 有4.7%為外國人持有
  • 3. 到了1975年, 聯邦赤字到達5420億, 信託基金持有1470億, 公眾持有3950億, 其中有16.7%為外國人持有
  • 4. 到了1985年, 聯邦赤字到達1兆8000億, 信託基金持有3100億, 公眾持有1.5兆, 其中有14.8%為外國人持有
  • 5. 到了1995年, 聯邦赤字到達4.9兆, 信託基金持有1.3兆, 公眾持有3.6兆, 其中有22.2%為外國人持有
  • 6. 到了2007年, 聯邦赤字到達8.7兆, 信託基金持有3.8兆, 公眾持有4.9兆, 其中有44.5%為外國人持有
  • 7. 2007年持有美國國債前三名的國家分別為日本(6230億)、中國(4770億)和石油輸出國(1330億)
  • 8. 影片中也舉蘇伊士運河危機為例, 說明如何運用債權作為武器, 迫使債務國屈服(請見附註 

 四、領導力

這部份主要談論小布希總統的能力問題, 從2000年上任時, 美國聯邦赤字為5.6兆, 到其任期內, 發生911事件, 先後出兵阿富汗和伊拉克, 三次的降稅, 簽訂Medicare-D法案以及Fed十二次的降息, 讓美國赤字上升到2006年的8.3兆

 

最後,影片討論到到底美國的赤字有多大? 以目前來說總合負債(美國國內其他的公共債務)約11兆美元, 社會安全準備(Social Security) 7兆美元, 接下來Medicare (A+B)為26兆美元, Medicare-D 為8兆, 再加上其他雜項負債1兆美元, 合計約為53兆美元, 約當於每位美國人負債17萬5千美元.預計到2040年時, 這項赤字數字會佔GDP的244%, 是二次世界大戰時的二倍. 到時美國政府除了縮減政府開支(關閉部份政府機關、減少對教育的開支…), 就是只能加稅, 預估所得稅平均稅率要從目前的20.2%, 上升到42%.

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註:

  • 1. Social Security 社會安全制度:創立於美國經濟大蕭條時期, 由雇主和員工定期從薪水中扣一筆社會安全捐(FICA)到這筆基金來, 社會安全局(SSA)再把錢運用到1. 老弱殘障和遺族的補助 2. 失業救濟金 3. 老弱殘障的醫療保險(Medicaid) 4. 兒童健康保險…等.但是隨著退休人數的日益增加以及壽命的不斷延長, 社會安全已經成為美國政府在未來幾年財政的重要負荷
  • 2. Medicare: 這是社會安全的一部份, 由聯邦政府負責, 主要是針對65歲以上的老年人, 或是65歲以下但是有殘障人士.主要包括三部份

Medicare-A: 住院給付

Medicare-B: 醫療保險給付

Medicare-D: 處方葯的給付

  • 3. Medicaid:和Medicare一樣屬於社會安全一部份, 但不同的是, 這是由聯邦政府補助州政府進行, 主要針對的是負窮.是以家庭收入和資產來認定受補助的對象.
  • 4. 經濟學家亞瑟‧拉佛(Arthur Laffer)坐在華盛頓的一家餐廳裡,在一張餐巾紙上,畫出一條曲線說明稅率和稅收的關係。一般的想法是,稅率越高,稅收應是越多才對,但是拉佛認為稅率和稅收的關係並不是直線性的,而是隨著稅率的提高,稅收起先會跟著增加,但是當稅率上升到一定水準之後,稅收不但不會增加,反而隨之減少!這條曲線稱之為拉佛曲線(Laffer curve)。拉佛認為美國當時的情形,應該處於拉佛曲線向下遞減的部分。(p.s 這個就是之前台灣電視一直打廣告要求減稅的那條線, 本影片中也有出現)

拉佛曲線引起雷根的注意。有鑑於此,雷根於一九八○年競選總統時,以減稅為主要政見之一,他認為當時美國稅率過高,影響工作意願,因此降低租稅可以提高工作誘因,所得與稅收收入將會隨之增加。因此,拉佛與雷根的觀點,被稱為供給面經濟學(Supply-Side Economics)

 

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